家装救不了贝壳

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文丨晓枫说

秋冬之交，贝壳紧闭。多日以来，从上海到深圳，贝壳年夜裁人风浪仍在发酵。

贝壳2021年二季度财报显示，实在现业务收入241.74亿元，同比增加20.02%，创近5个季度新低，其经营利润率为4.62%，同比降落11.7个百分点。业绩承压，传导到资源市场则是跌跌不休的股价，截止北京光阴10月18日，贝壳找房的收盘价为22.02美元/股，市值262.2亿美元，以年内最高的79.4美元每股计算，贝壳找房股价的跌幅超70%，市值蒸发逾700亿美元。

主业遭受瓶颈，若何重回增加轨道成了贝壳亟必要答复的问题。据察看网报道，靠近贝壳的知恋人士泄漏称：“缩减金融营业后，贝壳将来将加年夜家装家居营业投入。”

万亿市场范围的家装行业是一个年夜赛道，也确切得当年夜平台们跨界讲一个新故事。近一两年来，贝壳在家装家居范畴年夜手笔下注，以推翻者的姿势进入，这或许也向外界通报了贝壳押注家装行业的决心。

然则，家装真得能成为贝壳找房新的增加点吗。

被窝复制贝壳

本年7月，贝壳“豪掷”80亿元人平易近币收购圣都家装100%的股权，富丽出场“震惊”了整个资源圈和家装界。圣都家装是总部位于杭州的一家装修装潢公司，官网显示圣都家装共有 “圣都家装、圣都精工装、圣都金义财产园”等品牌，营业已实现了江浙地域的全区域笼罩。

这一年夜手笔的并购方案，也被行业解读为贝壳周全结构房地产生意业务下游行业的旌旗灯号。事实上，贝壳一直在悄然结构家装等新兴行业，早在2019年，贝壳即以被窝这一子品牌开端试水家装范畴，并在2020年4月推落发居服务平台“被窝家装”，正式进入家装行业。2020年6月，万科退出万科链家装潢有限公司（简称“万链”），后者由贝壳找房接盘，接盘后贝壳找房将万链并入了被窝家装。

跟着万链的并入，贝壳的家装营业结构也逐渐浮出水面。据财联社报道，今朝被窝家装主要有三条营业线，其一是贝壳精工，也便是被窝家装的自营品牌，卖力施工交付；一个是自力设计师平台；末了是束装产物，归并后的万链便是分属于束装产物，是被窝家装自营的束装品牌。该平台的束装品牌除了万链还有南鱼家装，而南鱼家装曾经也是链家旗下的家装品牌。

经由过程登录贝壳APP，我们发现今朝只有北京地域有家装营业上线，而万链家装和南鱼家装的营业结构刚好都在北京市场，反而是作为圣都家装年夜本营的杭州市并没有在贝壳平台上线，杭州营业缺失或许跟圣都家装的收购生意业务将在2022年上半年交割完成有关。

从贸易模式角度阐发，被窝家装根本上可以算是一个重模式的一站式自营装修产物，营业结构主要在北京，其焦点产物有束装套餐和个性化半包营业，APP和线下门店是其获客手腕，今朝平台暂无其他家装品牌和商家入驻，服务区域和服务产物较少。

回想贝壳的成长汗青，或许可以“管窥”被窝家装结构逻辑。贝壳是链家在其自身拥有9000多家自营门店和德祐的10000多家加盟门店的根基上，将门店和客户资本注入并孵化出的平台产物，乃至有媒体将其形容为“贝壳掏空了链家”，当用户在贝壳买房和租房的行动养成习气之后，贝壳再开放第三方商家入驻，将平台成长为房地产生意业务范畴的流量进口。

被窝家装则是贝壳模式在家装范畴的复制粘贴，事实上这也是贝壳长于的成长路径，即经由过程推出自营产物或是收购家装公司先实现营业在各个地域的笼罩，好比并购万链家装和南鱼家装实现北京地域的营业笼罩，而并购圣都家装则可以笼罩到江浙沪等华东地域，终极实现营业的全国性笼罩。当营业量到达必定范围后，再注入资本成长平台营业，终极将被窝家装打造成流量进口。

由链家“升维”到贝壳能迎刃而解，是由于其20年积攒的近2万多家线下门店打底，而被窝家装今朝只有在北京的不到10家门店，那么被窝家装要收购若干家圣都家装能力“拼”出一个“贝壳”平台呢。据圣都家装官网显示，其订定了“三五规划”，即到2024年开店数到达200家，以直营店深耕长三角，到2029年开店数到达500家，并开放连锁加盟。

据中国建筑装潢协会统计数据显示，2020年中国建筑装修行业企业数目为10.6万家。也便是说，被窝家装要撑起一个家装平台且进入行业主流，至少必要笼罩到1万家装企或门店。假如依照3年后圣都家装的200家门店数计算，贝壳则还必要收购49家圣都家装，依照圣都家装的估值80亿元人平易近币计算，总消费必要3920亿元人平易近币，而今朝贝壳的市值已不敷1700亿人平易近币。

当然，账确定不克不及这些算，但仍旧反映出了贝壳在家装范畴的资本“错配”，80亿的投入并不克不及支持起一个家装平台，从战略结构的角度来说也没有起到一加一年夜于二的作用，对照行业资深玩家齐家网的结构或许更能阐明一些问题。齐家网成立于2007年，最开端该平台是家装建材团购平台，当商家范围和用户体量到达必定量级之后，齐家网转型为一站式家装平台，向用户和装企提供装修、设计、第三方监理及供给链等服务，用数字化技术赋能装企晋升服务质量和晋升运营效力，终极晋升用户的使用体验和行业整体运营效力。

与齐家网相似，贝壳是一家互联网平台，平台长于的是流量的运营、行业资本的整合和数字化技术的赋能，也便是人们常说的“降维袭击”，而贝壳却偏偏选择“升维袭击”，或许一一收购线下门店是贝壳长于的“路径依附”，但从链家到贝壳已经实现了“升维”，为何不施展上风，将紧张资本投入平台营业上呢。

难以复制的自业务务

当然，你可以说贝壳完全可以不消收购50家圣都家装也可以实现全国结构，从线上进级成平台，好比将圣都家装或者是自营家装营业复制铺开就可以了。但这轻忽家装行业的繁杂水平，家装行业一直有“年夜行业、小公司”的说法，也便是说传统零售或者是品牌连锁等模式难以在家装行业跑通。

链家为什么可以在全国规模内广泛铺开。主要缘故原由是尺度化，起首屋子是尺度化产物，其次房产生意业务服务固然手续繁冗，但总体而言并不繁杂，依然容易尺度化和流程化的复制。也便是说，开一家房产中介只要把控好了获客转化和交付服务，这家门店根本上就可以顺遂开下去了，并且可以复制到全国各年夜中小城市。

但家装行业纷歧样，家装交付的并不是一个尺度化的产物，也可以说家装交付的是一项服务，与房产生意业务服务分歧的是，家装服务的周期更长、涉及服务流程更繁冗、介入的好处相关者更多以及供给链更繁杂。这一系列因素决议了家装品牌很难范围化扩张，即便行业内的头部公司今朝也年夜多只是区域龙头，营业扩大半径有限，好比圣都家装的焦点笼罩区域也只是在江浙沪等华东区域。

依据fastdata数据，2016-2020年营收范围超1亿元的年夜型装企合计营收占比由12.8%增至18.6%，范围在1亿元以上的年夜型装企数目由2280家增加到4000家，但在逾10万家室庐建筑装潢企业中仍是少少数，跨越10亿营收的装修公司更是百里挑一，都已是绝对的区域龙头。

图片来自智通财经

装修公司要突破区域限定实现全国性扩张，除了要实现服务流程的尺度化和规范化之外，最紧张的是要实现供给链系统的全国结构。以一次精装为例，其必要采购的施工资料年夜年夜小小加起来在150种左右，看似只有150种资料，但假如要实现供给链系统的全国买通则将长短常庞年夜的工程，是以年夜部门家装公司年夜多会优先选择当地供给链，这也是家装公司难以走出区域的紧张缘故原由之一。

以是，被窝家装假如要实现全国的结构，仅收购一家圣都家装还远远不够，仍旧还必要收购东北地域、华北地域、西北地域等各地的装修公司，即便末了结构疆土拼接胜利，实现盈利成了又一年夜难题。以上市装修公司东易日盛为例，该公司旗下有15家子公司和30家直营分公司，今朝共有140余家直营店面、67家加盟商和128个家加盟店，年营收范围在30亿到45亿之间，从2019年上半年到2021年上半年，东易日盛共有八个季度归属净利润为负，此中2021年一季度的净利率为-44.5%，二季度净利率为-6.47%。

图片来自东方财富

据乐居财经报道，2020年，圣都家装条约范围40亿元，确认收入33亿元。与东易日盛的年营收范围相称，贝壳收购圣都之后假如采取激进的扩张策略而不做好财政治理的话，其吃亏水平或许要比东易日盛更为严重。

做“推翻者”照样服务者

贝壳为何非要涉足家装弗成。有阐发文章引用贝壳找房开创人左晖的话以为，贝壳找房是要做难而正确的事，并以为家装是最必要互联网推翻和重塑的传统行业之一。贝壳在家装范畴也推出了一些举动，好比9月6日，贝窝家装推出“十心实意”许诺，为用户提供一站式尺度化家装服务，向家装乱象“宣战”。

以今朝被窝家装的范围和体量，谈推翻还为时尚早，从贸易模式和技术立异的角度来说，贝壳并没有给行业提供一个更好的故事，事实上从2015年的“互联网家装元年”开端，谈推翻者不可胜数，当潮流退去，只留下了为数不多的赋能行业的服务者，数据显示从2016年到2018年的3年光阴，已有113家互联网家装企业倒闭，遭受“黑天鹅”的2020年装修公司的倒闭率乃至高达20%以上。

事实上，家装行业成长这么多年，有无数公司以推翻之姿进来或是分开，但仍旧有异常多的痛点并未获得办理。狂热之下回归理性，这个行业真正短缺的生怕不是推翻者，而更必要服务者。

正如齐家网开创人邓华金所言，互联网家装平台的焦点代价之一，是对宽大装修公司开展技术赋能。从2017年开端，齐家网就将搀扶平台商户转型进级为焦点战略之一，强化其商家转型助手和参谋脚色，这些垂直玩家的弄法生怕对后来的入局者更有启示意义。

从行业服务者的角度来说，作为和齐家网一样的互联网平台，贝壳假如从数字化赋能、供给链整合等角度动身，或许能实现比一一并购更为快速的范围扩张，继而在平台的收集效应之下进行线下门店的整合，到达与房产中介平台的协同成长。

只是，如许做或许和贝壳在营收范围上的预期低了太多，对逐渐失速的主业来说，仍旧填补不了蒸发失落的数百亿美金估值。

只是，互联网的“加快度”一贯无法在家装这个“慢”行业横行无忌，百亿、数百亿级营收的单体巨无霸也尚未在装修公司这个领域内成立过。对付仍在家装“悬崖”边犹疑的贝壳而言，家装生怕真不是一剂容易下咽的“良药”吧。